Décélération des placements du Trésor sur le marché monétaire
Le marché monétaire marocain a été marqué, au cours de la semaine écoulée, par une nette décélération des placements du Trésor. Selon Attijari Global Research (AGR), cette évolution s’est opérée dans un contexte où Bank Al-Maghrib (BAM) a continué de satisfaire la demande bancaire tout en réduisant ses interventions hebdomadaires.
Recul des interventions de Bank Al-Maghrib
Les injections de liquidité de la Banque centrale se sont établies à 143,7 milliards de dirhams. Dans le détail, les avances à 7 jours ont enregistré un recul hebdomadaire de 17,2 milliards de DH, pour atteindre 53,8 milliards de DH. Les avances à plus long terme, quant à elles, se sont maintenues à 90,0 milliards de DH, un niveau stable depuis la fin de l’année 2025.
Stabilité des taux interbancaires et du MONIA
Dans ces conditions, les taux interbancaires sont restés alignés sur le Taux Directeur de 2,25%. Parallèlement, la moyenne de l’indice MONIA a légèrement reculé de 2 points de base, pour s’établir à 2,24%, traduisant un environnement monétaire globalement stable.
AGR souligne également le maintien des réserves de change à un niveau élevé. Les Avoirs Officiels de Réserves (AOR) ont dépassé 442 milliards de dirhams à fin 2025, enregistrant une hausse de 18% par rapport à fin 2024, ce qui conforte la solidité des équilibres financiers du Royaume.
Forte baisse des placements de trésorerie du Trésor
En parallèle, le Trésor a significativement réduit ses placements de trésorerie, aussi bien avec prise en pension qu’à blanc. Ceux-ci se sont limités à 4,0 milliards de DH, contre plus de 14,0 milliards de DH la semaine précédente, reflétant une gestion plus prudente des excédents de liquidité.
