Le fabricant chinois d’équipements pour batteries Shangshui Smart s’appuie sur une filiale établie à Casablanca pour développer ses activités en Afrique. Une implantation qui intervient alors que le groupe accélère son expansion internationale, notamment dans le secteur des équipements destinés à la fabrication d’électrodes.

Le fabricant chinois Shangshui Smart renforce sa présence internationale en s’appuyant sur S&Z Smartech Africa, une filiale établie à Casablanca et détenue à 100 % par sa société hongkongaise.

Dotée d’un capital déclaré de 100 000 dirhams, cette structure joue un rôle commercial pour les marchés africains du groupe, alors que Shangshui Smart cherche progressivement à réduire sa dépendance au marché chinois.

Les comptes semestriels du fabricant montrent toutefois que l’activité internationale reste encore limitée par rapport à son marché domestique.

Casablanca au cœur du dispositif commercial africain

Au premier semestre, Shangshui Smart a réalisé un chiffre d’affaires de 629,9 millions de yuans, soit près de 867 millions de dirhams.

Sur ce montant, 619,4 millions de yuans ont été générés en Chine. Le chiffre d’affaires réalisé hors du marché chinois ressort donc à environ 10,5 millions de yuans, soit près de 14,5 millions de dirhams, représentant seulement 1,7 % des revenus du groupe.

Casablanca figure parmi les implantations internationales de Shangshui Smart, aux côtés notamment de Hong Kong, du Japon et des États-Unis. Ces structures ont principalement une vocation commerciale, contrairement aux deux principaux sites industriels du groupe situés en Chine, à Suzhou et Nantong.

L’implantation marocaine apparaît ainsi comme un point d’appui pour le développement des activités du fabricant sur le continent africain.

Une expansion internationale encore à ses débuts

Shangshui Smart explique avoir progressivement fait évoluer son modèle commercial à l’international, passant du simple suivi de clients chinois installés à l’étranger à une démarche visant à décrocher directement des commandes auprès d’entreprises locales et de multinationales.

Le groupe cite notamment Samsung SDI et LG Energy Solution (LGES) parmi ses clients étrangers.

Cette stratégie s’accompagne également d’un renforcement de sa propriété intellectuelle. À la fin de 2025, le fabricant revendiquait 14 brevets obtenus hors de Chine.

Les ventes réalisées à l’étranger sont ainsi passées de seulement 723 439 yuans en 2024 à 10,8 millions de yuans en 2025. Leur contribution au chiffre d’affaires reste cependant modeste, passant de 0,1 % à 1,3 % sur la période.

Les données disponibles ne permettent toutefois pas de déterminer précisément la part revenant à l’Afrique ou au Maroc.

Les équipements pour batteries représentent l’essentiel de l’activité

Le cœur du métier de Shangshui Smart reste la fabrication d’équipements destinés à la production des électrodes pour batteries.

Cette activité a généré 531,2 millions de yuans au premier semestre, soit près de 731 millions de dirhams et environ 84,3 % du chiffre d’affaires total.

Les machines développées par le groupe interviennent à différentes étapes du processus industriel : dosage des poudres, préparation et mélange des pâtes, dispersion, enduction, calandrage et découpage des électrodes.

Ces équipements peuvent être utilisés dans différents procédés de fabrication, notamment les technologies humides, semi-sèches et sèches destinées aux batteries liquides et aux nouvelles générations de batteries solides.

Une technologie revendiquée comme particulièrement performante

Shangshui Smart met notamment en avant son système cyclique de préparation des pâtes.

Selon le fabricant, cette technologie permettrait d’atteindre une cadence trois à cinq fois supérieure, tout en réduisant la consommation d’énergie de 40 % à 80 % et l’emprise au sol de plus de la moitié.

Le groupe estimait en 2024 détenir environ 60 % du marché chinois pour cette technologie spécifique.

Sur l’ensemble des équipements de préparation des pâtes destinés aux batteries lithium, sa part de marché était évaluée à 12,8 %, ce qui plaçait Shangshui Smart au troisième rang national.

Une forte croissance qui pèse sur les marges

La progression des volumes s’est toutefois accompagnée d’une forte pression sur les marges.

Les revenus de la branche des équipements de préparation des pâtes ont augmenté de 37,9 %, tandis que ses coûts ont bondi de 139,2 %.

Cette évolution a entraîné une chute importante de la marge brute, passée de 54,3 % à 20,8 %.

Le groupe explique cette dégradation notamment par la baisse des prix de vente et par un décalage entre les tarifs commerciaux et l’évolution des coûts de fabrication.

Un carnet de commandes de près de 3 milliards de dirhams

Malgré cette pression sur les marges, Shangshui Smart dispose d’un important carnet de commandes.

À la fin du mois d’octobre 2025, celui-ci atteignait 2,2 milliards de yuans, soit près de 3 milliards de dirhams, en intégrant notamment les marchés attribués mais qui n’avaient pas encore été officiellement signés.

Au 30 juin 2026, les avances reçues sur les commandes atteignaient 931,7 millions de yuans, soit environ 1,3 milliard de dirhams, en progression de 15,8 % depuis décembre.

BYD représente plus d’un tiers des revenus

La concentration de l’activité autour de grands constructeurs de batteries et de véhicules électriques apparaît également dans les comptes du groupe.

BYD a représenté à lui seul 232,6 millions de yuans de chiffre d’affaires au premier semestre, soit près de 320 millions de dirhams et 36,9 % des revenus de Shangshui Smart.

Le constructeur chinois affichait également 278 millions de yuans d’avances contractuelles, représentant environ 29,8 % du total.

Cette forte exposition à un nombre limité de grands clients constitue à la fois un moteur de croissance et un facteur de concentration des risques pour le fabricant.

Chiffre d’affaires en forte hausse, bénéfice en nette baisse

La situation financière semestrielle du groupe illustre enfin le contraste entre croissance des ventes et rentabilité.

Le chiffre d’affaires de Shangshui Smart a progressé de 58,4 % sur un an. Pourtant, son bénéfice net a chuté de 76,2 %, pour s’établir à 22,3 millions de yuans, soit près de 31 millions de dirhams.

Dans le même temps, la marge brute globale est passée de 53,7 % à 21,6 %.

Le groupe explique cette évolution par l’augmentation des livraisons combinée à une baisse des prix, sans réduction équivalente des coûts de production.

À cela se sont ajoutées 40,3 millions de yuans de dépréciations liées notamment aux créances, aux stocks et aux contrats.

La recherche reste une priorité

Malgré la pression exercée sur ses marges, Shangshui Smart continue d’investir dans l’innovation.

Les dépenses consacrées à la recherche et développement ont augmenté de 11,1 %, atteignant 32,5 millions de yuans.

Le groupe a également comptabilisé 14,2 millions de yuans d’aides publiques, un montant équivalant à environ 63,5 % de son bénéfice net semestriel.

Dans ce contexte, l’implantation de Casablanca pourrait prendre davantage d’importance à mesure que Shangshui Smart cherche à développer ses activités hors de Chine.

Pour le Maroc, l’arrivée d’un acteur spécialisé dans les équipements pour batteries constitue également un signal intéressant dans un secteur industriel appelé à prendre une place croissante avec le développement de la mobilité électrique, du stockage d’énergie et des chaînes de valeur liées aux batteries en Afrique.