À l’occasion de l’introduction en Bourse de Jet Energy, Attijari Global Research (AGR) recommande aux investisseurs de privilégier un horizon de placement supérieur à deux ans. L’organisme met en avant les perspectives de croissance de l’entreprise et le potentiel du secteur des énergies renouvelables au Maroc, tout en alertant sur les risques de volatilité du titre à court terme.
Une introduction en Bourse pour accélérer le développement de Jet Energy
Dans son rapport de recherche consacré à l’opération, intitulé « Research Report – Equity », Attijari Global Research revient sur les perspectives de Jet Energy, filiale du groupe coté Jet Contractors, spécialisée dans les solutions énergétiques au Maroc.
L’introduction en Bourse de l’entreprise intervient à travers une augmentation de capital réalisée selon le mécanisme de l’Offre à Prix Ouvert (OPO). Il s’agit d’une première sur le marché boursier marocain depuis l’introduction en Bourse de TotalEnergies Marketing Maroc en 2015.
L’opération porte sur un montant compris entre 328 et 375 millions de dirhams. Une levée de fonds relativement modeste au regard de certaines opérations précédentes sur la place casablancaise, mais qui doit permettre à Jet Energy de renforcer ses fonds propres et de soutenir ses ambitions de développement.
Les énergies renouvelables, un relais de croissance stratégique
Selon AGR, Jet Energy évolue dans un secteur présentant des perspectives de croissance importantes à long terme, porté notamment par les ambitions du Maroc en matière de transition énergétique et de développement des énergies renouvelables.
L’entreprise intervient autour de trois principaux métiers. Son activité centrale concerne l’ingénierie, l’approvisionnement et la construction de projets photovoltaïques et de solutions de stockage d’énergie (EPC). Elle opère également dans les installations électriques ainsi que dans les travaux d’exploitation et de maintenance.
À travers cette introduction en Bourse, Jet Energy entend notamment gagner en autonomie financière et opérationnelle pour accéder plus facilement aux grands appels d’offres.
Jusqu’à présent, sa dépendance vis-à-vis de sa maison mère Jet Contractors constituait, selon l’analyse d’AGR, un facteur limitant son potentiel de développement. Le renforcement de ses fonds propres devrait ainsi lui permettre d’accélérer son activité EPC et de poursuivre son intégration verticale.
Un chiffre d’affaires attendu en hausse de 21 % par an
Sur le plan financier, les projections d’Attijari Global Research font ressortir des perspectives de croissance soutenues pour la période 2026-2030.
L’organisme anticipe une progression annuelle moyenne du chiffre d’affaires de 21 % sur cette période, contre une croissance de 54 % enregistrée entre 2023 et 2025.
Cette évolution devrait contribuer à doubler les bénéfices de l’entreprise, qui passeraient de 93 millions de dirhams à 191 millions de dirhams à l’horizon 2030.
En matière de distribution de dividendes, les perspectives apparaissent toutefois moins attractives à court terme. Le rendement moyen devrait se situer autour de 3 % sur la période 2026-2027, ce qui pourrait limiter l’intérêt immédiat du titre pour les investisseurs privilégiant les revenus réguliers.
Une valorisation jugée correcte malgré les risques de volatilité
Concernant la valorisation boursière, AGR estime que les multiples de Jet Energy restent globalement corrects au regard de son Business Plan.
Le ratio cours/bénéfice (P/E) moyen devrait ainsi se situer entre 12,4 et 14,2 fois sur la période 2026-2029. Pour l’organisme de recherche, ce niveau de valorisation permettrait de compenser en partie les risques que les investisseurs sont susceptibles d’assumer à moyen terme.
Toutefois, l’opération devrait positionner Jet Energy dans la catégorie des petites capitalisations boursières, ou Small Caps, avec une valorisation boursière estimée à 1,9 milliard de dirhams.
Cette configuration expose le titre à un risque de volatilité plus important, particulièrement durant les premières phases de sa cotation.
C’est dans ce contexte qu’Attijari Global Research recommande de privilégier un horizon d’investissement supérieur à deux ans. Une approche qui repose sur les perspectives de croissance de l’entreprise et sur le développement attendu du marché marocain des énergies renouvelables, plutôt que sur une recherche de gains à court terme.
