Attijari Global Research signale une légère hausse des taux obligataires après le maintien du taux directeur par Bank Al-Maghrib
Dans sa note « Weekly Hebdo Taux – Fixed Income » couvrant la période du 27 septembre au 3 octobre, Attijari Global Research (AGR) a observé une légère augmentation des taux obligataires suite au maintien inchangé du taux directeur (TD) de Bank Al-Maghrib (BAM).
AGR souligne que la décision de BAM de garder son TD stable à 2,75 % lors de son dernier comité va à l’encontre des attentes du marché, qui avait intégré une baisse du TD dans les rendements des Bons du Trésor (BDT). Cela a conduit à une correction haussière des taux obligataires sur le marché primaire cette semaine.
Les rendements des maturités à 13 semaines et à 2 ans ont ainsi augmenté de 5 points de base (pbs) et 6 pbs respectivement. Sur le marché secondaire, des évolutions mitigées ont été notées, avec des variations allant de -3 pbs à +2 pbs.
Concernant les caractéristiques de la séance, l’État a souscrit un montant limité de 600 millions de dirhams (MDH) face à une demande de 4 milliards de dirhams (MMDH), ce qui représente un faible taux de satisfaction de 15 %.
Les analystes d’AGR restent convaincus que les exigences de rentabilité des investisseurs doivent demeurer maîtrisées, en dépit du reflux des tensions inflationnistes au Maroc. Dans ce contexte, Bank Al-Maghrib a également révisé à la baisse ses prévisions d’inflation pour l’année 2024, les fixant à 1,3 % au lieu de 1,5 % auparavant.
