Le géant phosphatier d’Afrique et fleuron de l’industrie marocaine, l’Office chérifien des phosphates (OCP) a vu ses revenus baisser de manière significative au premier trimestre de l’année; en cause les tens tensions sur le marché mondial des engrais.
Au premier trimestre 2026, le groupe OCP a réalisé un chiffre d’affaires de 20,1 milliards de Dirhams, en recul par rapport aux 21,6 milliards enregistrés un an plus tôt. Cette évolution s’inscrit dans un contexte de tensions persistantes sur le marché mondial des engrais et de hausse des coûts des intrants.
Cette baisse reflète à la fois la dépréciation du dollar américain et le recul des volumes d’acide phosphorique et d’engrais. Toutefois, OCP souligne que cette évolution a été partiellement compensée par une hausse des prix de vente sur ces produits.
La marge brute s’est établie à 11,97 MMDH, contre 14,9 MMDH un an auparavant, soit un taux de 60 % contre 69 % en 2025. L’EBITDA ressort à 5,66 MMDH, générant une marge de 28 %.
Dans ce contexte, OCP a marqué les esprits en levant 1,5 milliard de dollars via une émission obligataire hybride internationale, une première pour un corporate africain. Cette opération illustre la confiance des marchés dans son modèle intégré et renforce sa capacité de financement.
Parallèlement, les dépenses d’investissement ont atteint 10,14 MMDH, traduisant l’accélération des projets stratégiques dans les infrastructures industrielles, hydriques et énergétiques.
OCP: perspectives et adaptation
Le trimestre a été marqué par l’absence prolongée des exportations chinoises de phosphates, la baisse des volumes en provenance du Moyen-Orient et des perturbations logistiques liées aux conditions météorologiques. La demande a évolué de manière contrastée : stable au Brésil, ralentie en Inde et en Europe, contrainte en Afrique, tandis qu’aux États-Unis, le ralentissement domestique a poussé les producteurs à exporter davantage.
Sur le marché des intrants, le soufre et l’ammoniac ont vu leurs prix grimper. OCP indique avoir sécurisé des stocks de soufre avant la flambée, assurant une couverture jusqu’à fin juillet 2026, et poursuit l’optimisation de son mix produits vers le TSP, moins consommateur de soufre.
Le groupe anticipe un maintien des tensions sur l’offre mondiale d’engrais, en raison des restrictions chinoises, des incertitudes géopolitiques au Moyen-Orient et de la disponibilité limitée du soufre. Pour réduire sa dépendance, OCP développe des projets de récupération de pyrite et de pyrrhotite, dont la mise en service est prévue début 2027.
En avançant une partie de son programme de maintenance au deuxième trimestre, le groupe ajuste sa production tout en consolidant sa trajectoire de croissance durable.
