La coentreprise détenue à parts égales par le groupe marocain OCP et l’indien Zuari Agro Chemicals a procédé à la levée du nantissement portant sur près de 64,9 millions d’actions de Paradeep Phosphates Limited (PPL). L’opération, réalisée après le remboursement de financements accordés par Tata Capital, ne modifie pas la participation majoritaire détenue par Zuari Maroc Phosphates Private Limited (ZMPPL) dans le fabricant indien d’engrais.

Les déclarations transmises aux Bourses indiennes font état de deux opérations de levée de garanties réalisées le même jour. La première concerne 40 millions d’actions, représentant environ 3,85 % du capital de PPL, tandis que la seconde porte sur 24,8815 millions de titres, soit environ 2,40 %.

Ces opérations ne correspondent donc pas à une vente de titres. Elles traduisent essentiellement l’allègement des garanties financières qui avaient été constituées dans le cadre de financements accordés à ZMPPL par Tata Capital.

OCP conserve son exposition à Paradeep Phosphates

ZMPPL reste l’actionnaire majoritaire de Paradeep Phosphates avec une participation publiée à 50,36 % du capital. Le véhicule commun est détenu à 50 % par OCP et à 50 % par Zuari Agro Chemicals.

Créée en 2002, ZMPPL est une société d’investissement de droit indien constituée notamment pour détenir une participation dans Paradeep Phosphates. Cette structure permet ainsi au groupe marocain de bénéficier d’une exposition importante au marché indien des engrais sans détenir directement les actions de PPL.

Avant les opérations de levée de nantissement, ZMPPL détenait 522,97197 millions d’actions PPL. La coentreprise a ensuite acheté 100 000 actions supplémentaires le 19 août sur le marché indien, au prix moyen de 150,60 roupies par titre, pour un montant total de 15,06 millions de roupies.

À l’issue de cette acquisition, son portefeuille déclaré a atteint 523,07197 millions d’actions, tandis que la participation publiée est restée à 50,36 %.

Près de 65 millions d’actions désormais libérées

Le premier déblocage a ramené de 65 millions à 25 millions le nombre d’actions encore couvertes par le nantissement concerné. Une deuxième garantie portant sur 24,8815 millions de titres a également été entièrement levée.

Les déclarations relatives aux sûretés font par ailleurs apparaître un reliquat de 118 500 actions sur l’une des garanties précédemment déclarées, représentant environ 0,01 % du capital de Paradeep Phosphates.

L’opération réduit ainsi sensiblement le volume de titres de PPL utilisés comme garantie financière par la coentreprise OCP-Zuari.

ZMPPL augmente son chiffre d’affaires mais voit son bénéfice reculer

L’activité de ZMPPL elle-même a connu une progression au cours de l’exercice clos le 31 mars 2026. Selon les comptes publiés par Zuari Agro Chemicals, la coentreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 932,386 millions de roupies, contre 688,406 millions un an auparavant, soit une progression d’environ 35 %.

Cette croissance du chiffre d’affaires ne s’est toutefois pas traduite par une hausse du bénéfice. Le bénéfice après impôt de ZMPPL est passé de 199,689 millions à 141,433 millions de roupies, enregistrant une baisse d’environ 29 %.

Paradeep Phosphates affiche une forte croissance en Inde

La société dans laquelle ZMPPL détient sa participation majoritaire affiche pour sa part une dynamique commerciale soutenue.

Au premier trimestre de son exercice 2026-2027, Paradeep Phosphates a enregistré un chiffre d’affaires de 61,243 milliards de roupies, en hausse de 36 % sur un an. Son bénéfice net a atteint 3,93 milliards de roupies.

Les volumes commercialisés se sont élevés à 985 143 tonnes, en progression de 4 %. Les ventes de phosphate diammonique ont notamment augmenté de 55 %, tandis que celles de chlorure de potassium ont bondi de 109,6 %.

À l’inverse, les volumes de NPK et d’urée ont reculé sur la période.

Un partenariat stratégique entre le Maroc et l’Inde

La participation dans Paradeep Phosphates constitue l’un des principaux points d’ancrage de la coopération industrielle entre OCP et Zuari Agro Chemicals dans le secteur des engrais.

Pour le groupe marocain, cette présence permet de renforcer son exposition au marché indien, l’un des principaux marchés agricoles et consommateurs d’engrais au monde. Elle s’inscrit également dans une stratégie d’intégration des activités d’OCP avec les marchés internationaux de fertilisants.

La levée d’une partie importante des nantissements sur les actions de PPL intervient ainsi sans remettre en cause la position de contrôle de ZMPPL. Au contraire, l’opération permet à la coentreprise de conserver sa participation majoritaire tout en réduisant les garanties financières liées à ses anciens financements.